Подробное руководство
Подробнее — в нашем Business & Tax Guide.
Как это работает
NPV дисконтирует каждый будущий денежный поток обратно к сегодняшнему дню по вашей стоимости капитала и вычитает первоначальные инвестиции. Положительное значение NPV означает, что проект приносит больше, чем ваши капитальные затраты — он добавляет ценность; отрицательное означает, что он разрушает ее. IRR отвечает на связанный вопрос: какая ставка дисконтирования делает NPV ровно нулевым — проектФормула
NPV = -Initial + Σ CF(t)/(1+r)^t | IRR = the r where NPV = 0
Советы
- Используйте денежные потоки, а не бухгалтерскую прибыль — амортизация не является денежными средствами, покидающими бизнес.
- Проект с IRR выше вашей стоимости капитала является кандидатом; положительное NPV делает его решением.
- Проведите анализ чувствительности: NPV по вашей ставке и ставке, при которой NPV становится отрицательным.
- Для взаимно исключающих проектов выбирайте по NPV — выигрывает больший абсолютный показатель, а не более высокий процент.
Частые вопросы
Что такое NPV?
Чистая приведенная стоимость: каждый будущий денежный поток дисконтируется до сегодняшнего дня по вашей стоимости капитала, минус первоначальные инвестиции. Это измеряет в сегодняшних долларах, создает ли проект ценность — положительное значение означает зеленый свет, отрицательное — знак остановки.
Что такое IRR?
Внутренняя норма доходности — это ставка дисконтирования, которая делает NPV ровно нулевым — собственная норма доходности проекта. Сравните ее с вашей минимальной нормой доходности (обычно вашей стоимостью капитала): выше нее проект проходит барьер; ниже — капитал лучше разместить в другом месте.
Что лучше, NPV или IRR?
Для одного проекта они согласуются. При сравнении проектов NPV является лучшим арбитром, потому что IRR игнорирует масштаб и может давать несколько или ни одного решения с нестандартными денежными потоками. Сообщите оба показателя, принимайте решение с помощью NPV.
Какую ставку дисконтирования мне использовать?
Ваш средневзвешенный стоимость капитала — примерно 8-12% для большинства малых предприятий — или более высокая минимальная норма для рискованных проектов. Ставка является заявлением о риске: 15% дисконт на волатильное предприятие — это честно; 10% на то же предприятие — это преувеличение.