CAGR против ROI: Какое число действительно имеет значение?

Возврат на инвестиции (ROI) — это общая прибыль, которую принесла инвестиция, выраженная в процентах от вложенной суммы. Сложный годовой темп роста (CAGR) — это годовой темп, который привел бы вас от одной и той же начальной стоимости к одной и той же конечной стоимости, если бы рост был абсолютно стабильным. Они описывают одно и то же путешествие, но отвечают на разные вопросы — и использование неправильного из них в данной ситуации делает хорошие инвестиции плохими, а безрассудные — блестящими.

Почему одна и та же инвестиция может показать два очень разных числа

Вложите $10,000 во что-то и наблюдайте, как это превращается в $15,210 через пять лет. ROI составляет 52% — это то, что вы заработали в общей сложности. CAGR составляет 8.75%, потому что 10,000, растущие на 8.75% в год в течение пяти лет, почти точно достигают $15,210. Ни одно из чисел не является неправильным. ROI отвечает на вопрос «сколько я заработал?» в то время как CAGR отвечает на вопрос «с какой скоростью?», и именно скорость позволяет вам сравнивать инвестиции, удерживаемые в течение разного времени.

Инвестиция A: +50% за 5 лет -> CAGR = 8.45%
Инвестиция B: +30% за 2 года -> CAGR = 14.0%
ROI говорит, что B заработал меньше (+30% против +50%)
CAGR говорит, что B рос быстрее (14.0% против 8.45%/год)
Только CAGR может справедливо их ранжировать

Это вся суть изучения обоих чисел: ROI не может сравниваться во времени. Пятьдесят процентов за десять лет — это посредственно; тридцать процентов за два года — это отлично. Только годовая цифра раскрывает разницу.

Когда ROI — правильное число

• Однократные завершенные сделки: купил акцию, продал ее, все — ROI указывает на простой результат, не притворяясь, что что-то сложилось.
• Решения по проектам и бизнесу: закупка оборудования, расходы на маркетинг и ремонты оцениваются по общему возврату, а не по предполагаемой стабильной ставке.
• Короткие, известные периоды: за несколько месяцев два числа едва расходятся, поэтому более простое число хорошо передает информацию.
• Разговор с людьми, которые просто хотят конечный результат: «Я заработал 40%» яснее, чем объяснение годовой ставки.

Когда CAGR — правильное число

• Сравнение фондов, акций или портфелей, удерживаемых в течение разных периодов — единственная справедливая общая основа.
• Долгосрочные горизонты, потому что CAGR захватывает путь сложного процента, а не скрывает его внутри одной большой суммы.
• Планирование прогнозов: модели выхода на пенсию требуют предположения о годовом росте, что и есть CAGR.
• Проверка заявлений: фонд, рекламирующий «100% за десятилетие», может иметь CAGR 7.2%, надевший праздничную шляпу.

Ловушка, которую разделяют оба числа

Оба числа предполагают, что вы инвестировали один раз и ничего не трогали. Если добавить деньги в середине периода, простой ROI становится бессмысленным — новые деньги раздувают знаменатель — и наивный CAGR также тихо игнорирует время. Для взносов, распределенных во времени, вам нужно расчет с учетом веса денег, что и делают серьезные сравнения доходности инвестиций за кулисами. И ни одно из чисел не корректируется на рост цен: CAGR 6% при инфляции 4% на самом деле составляет около 2% в покупательной способности, что подробно рассматривается в инфляции и реальных доходах.

Так какое число имеет значение?

Для оценки завершенной, одноразовой ставки указывайте ROI. Для всего, что связано с сравнением за годы — выбор фондов, проверки бенчмарков, расчеты выхода на пенсию — CAGR является важным числом, потому что это единственное число, созданное для справедливого сравнения. Более глубокое рассмотрение той же идеи содержится в том, что CAGR честно вам говорит. Когда вам нужна годовая ставка для ваших собственных чисел, самый быстрый путь — это специализированный калькулятор, а не формула, которую вы наполовину помните.