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Comment ça marche
Une obligation paie un coupon fixe et retourne la valeur nominale à l'échéance, et son prix évolue inversement avec les taux d'intérêt. Le rendement actuel est simple : coupon annuel divisé par le prix. Le rendement à l'échéance est le chiffre complet — il prend également en compte le gain ou la perte en capital d'achat en dessous ou au-dessus de la valeur nominale, réparti sur les années jusqu'à l'échéance. Le moteur calcule les deux, en utilisant l'approximation standard pour le YTM. La relation clé : lorsqu'une obligationFormule
Current yield = coupon / price | YTM ≈ (coupon + (face - price)/years) / ((face + price)/2)
Conseils
- Comparez le YTM, pas le taux de coupon, entre les obligations — le coupon ignore le prix.
- Les obligations à escompte (en dessous de la valeur nominale) paient un supplément via un gain de prix ; les obligations à prime (au-dessus de la valeur nominale) subissent une perte à l'échéance.
- Des maturités plus longues signifient des fluctuations de prix plus importantes lorsque les taux bougent — adaptez la durée à votre horizon.
- Les rendements municipaux sont exonérés d'impôt — augmentez le YTM par votre taux d'imposition avant de le comparer aux obligations d'entreprise.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre le rendement courant et le YTM ?
Le rendement courant est simplement le revenu des coupons divisé par le prix. Le rendement à l'échéance prend en compte l'effet d'acheter à un prix inférieur ou supérieur — la dérive du prix vers la valeur nominale au cours des années restantes. Le YTM est le rendement total si vous conservez jusqu'à l'échéance ; le rendement courant ne représente que la partie revenu.
Pourquoi les prix des obligations baissent-ils lorsque les taux augmentent ?
Une obligation avec un coupon de 5 % devient moins attrayante lorsque de nouvelles obligations offrent 6 %, donc son prix doit baisser jusqu'à ce que son rendement corresponde au marché. La sensibilité est la durée : des maturités plus longues ont des fluctuations de prix plus importantes. C'est la relation inverse entre le prix et le rendement que les deux chiffres du calculateur capturent.
Qu'est-ce qu'une obligation à escompte ?
Une obligation se négociant en dessous de sa valeur nominale — le marché exige un rendement effectif plus élevé que son coupon, donc le prix s'ajuste à la baisse. Si elle est conservée jusqu'à l'échéance, elle rembourse la pleine valeur nominale, produisant un gain en capital en plus du coupon ; le YTM inclut les deux.
Le calcul du YTM est-il exact ?
Le moteur utilise l'approximation standard, qui est précise à quelques points de base pour des obligations typiques ; le YTM exact nécessite de résoudre l'équation de tarification des obligations de manière itérative. Pour comparer des candidats, l'approximation est plus que suffisante en termes de précision.