Guía Completa
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Cómo funciona
La volatilidad de la cartera es la desviación estándar de toda la mezclaFórmula
σp² = w1²σ1² + w2²σ2² + 2·w1·w2·σ1·σ2·Ï12 (+ third-asset terms) | σp = √σp²
Consejos
- Utiliza volúmenes y correlaciones a largo plazo; las instantáneas de un solo año engañan gravemente.
- Observa el input de correlación con más atención — afecta las respuestas más que los pesos.
- Compara la contribución al riesgo con la participación de capital; las desajustes revelan una concentración oculta.
- Apuestas efectivas muy por debajo del conteo de tenencias significan exposiciones superpuestas.
- Combina la volatilidad con escenarios de caída — las oscilaciones típicas y los peores casos difieren.
Preguntas frecuentes
¿Cómo se calcula la volatilidad de un portafolio de dos activos?
Cuadra cada peso multiplicado por su volatilidad al cuadrado, suma el doble del producto de ambos pesos, volatilidades y su correlación, y luego toma la raíz cuadrada: σp = √(w1²σ1² + w2²σ2² + 2w1w2σ1σ2Ï12). Para un 60/40 al 18%/6% con Ï=0.2, eso resulta cerca del 11%.
¿Qué correlación proporciona el máximo beneficio de diversificación?
Cuanto más baja, mejor. Por debajo de cero, los activos se cancelan parcialmente entre sí y las combinaciones pueden superar ambas volatilidades individuales; cerca de +1, la mezcla no logra nada más allá de promediar. La mayoría de los pares de acciones/bonos han estado ligeramente positivos durante largos períodos, lo cual es útil, aunque lejos de ser mágico.
¿Por qué mi portafolio 50/50 se siente más arriesgado que la volatilidad de la mitad de acciones?
Porque las correlaciones aumentan en crisis. Los promedios a largo plazo cerca de +0.2 pueden dispararse hacia +0.6 durante pánicos, ya que todo se vende junto, por lo que las oscilaciones realizadas superan las predicciones en mercados tranquilos. Una mezcla calculada en 11% puede plausiblemente entregar un 15% de turbulencia; evalúa las entradas bajo correlaciones elevadas antes de confiar en la comodidad.
¿Qué significa el número efectivo de apuestas?
Convierte la concentración en un conteo intuitivo: tercios iguales puntúan 3.0, mientras que una división 70/20/10 puntúa efectivamente alrededor de 1.9 porque las posiciones dominantes impulsan los resultados. Cifras muy por debajo de tu conteo de tenencias indican portafolios que parecen diversificados pero se comportan como apuestas concentradas en un solo motor.
¿Es siempre mejor una menor volatilidad del portafolio?
No — la volatilidad es una medida de costo, no un objetivo. Una mezcla de 8% de volatilidad que retorna alrededor de 4% pierde gravemente ante una mezcla de 14% de volatilidad que retorna 8% a lo largo de décadas de capitalización. El nivel correcto es la MENOR turbulencia que aún financia tus objetivos; luego confirma la viabilidad a través de escenarios de caída.