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Investment
Deux retraités avec des rendements moyens identiques peuvent se retrouver des décennies à part, uniquement en fonction de l'ordre dans lequel ces rendements sont arrivés.
Par FreeCalculators Editorial · Publié 2026-09-01 · Mis à jour 2026-09-04 · 5 min de lecture · 1,192 mots
Le risque de séquence des rendements est le danger que de mauvais rendements surviennent tôt dans la retraite, lorsque vous retirez des fonds, plutôt que tard. Le rendement moyen sur trente ans peut être identique dans les deux cas et les résultats très différents, car un retrait effectué à partir d'un portefeuille en baisse vend plus d'unités, et ces unités sont définitivement perdues pour la reprise. L'ordre compte uniquement une fois que vous retirez de l'argent.
Alors que vous accumulez, une chute du marché est bénéfique : vos contributions achètent plus d'unités à des prix plus bas, et le coût moyen de vos avoirs diminue. Au moment où vous commencez à retirer, cela s'inverse. Un retrait fixe d'un portefeuille en baisse de 30 % consomme environ 43 % d'unités en plus que le même retrait d'un portefeuille intact, et le portefeuille a moins d'unités restantes pour participer à la reprise.
C'est pourquoi les cinq à dix premières années de la retraite ont un poids disproportionné. Une mauvaise décennie au début peut être irrécupérable ; la même décennie à la fin est largement sans importance, car d'ici là, vous avez déjà financé la majeure partie de vos dépenses.
| Moment d'une chute de 30 % | Impact sur le portefeuille | Perspectives de reprise |
|---|---|---|
| Dix ans avant la retraite | Le solde diminue, les contributions achètent à bas prix | Généralement entièrement récupéré, souvent amélioré |
| Année un de la retraite | Les retraits vendent des unités à des prix déprimés | Dommages souvent permanents |
| Année cinq de la retraite | Dommages significatifs mais partiellement absorbés | Récupérable avec flexibilité de dépenses |
| Année vingt de la retraite | La plupart des dépenses déjà financées | Largement immatériel au plan |
La démonstration la plus claire consiste à prendre un ensemble de rendements annuels et simplement inverser l'ordre. La moyenne arithmétique reste inchangée, la croissance composée d'un capital intact reste inchangée, et pourtant un retraité tirant des revenus de celui-ci peut s'épuiser dans un ordre et finir riche dans l'autre.
Ce résultat surprend les gens car il contredit le modèle mental d'un rendement annuel moyen. Les moyennes ne sont suffisantes que lorsque rien n'entre ou ne sort du portefeuille.
Rendements identiques, ordre inversé (2026)
Les deux retraités : 1 000 000 $ de départ, 45 000 $ retirés chaque année, série de rendements sur 20 ans, même moyenne de 6,2 % Retraité A : mauvaises années en premier Année 1 -22 % solde après retrait 735 000 $ Année 2 -11 % solde 609 000 $ Année 3 -6 % solde 527 000 $ Années 4-20 moyenne +11,4 % Solde final 611 000 $ Retraité B : mêmes rendements, inversés Années 1-17 moyenne +11,4 % Année 18 -6 % solde 1 462 000 $ Année 19 -11 % solde 1 256 000 $ Année 20 -22 % solde 934 000 $ Solde final 934 000 $ Différence sur des rendements identiques 323 000 $ Étirez les mauvaises années à -30 % et le Retraité A s'épuise complètement en année 17.
Rien dans les choix d'investissement du Retraité A n'était pire. Ils ont pris leur retraite une année différente, ce qui n'est pas une décision que la plupart des gens peuvent prendre.
Une réserve de liquidités et d'obligations à court terme couvrant deux à trois ans de dépenses signifie qu'une baisse ne force pas une vente. Des dépenses flexibles, où vous réduisez les retraits en année difficile plutôt que de les maintenir fixes, sont la protection la plus efficace et ne coûtent rien. Garder une certaine exposition aux actions empêche l'inflation de causer les dommages que le marché n'a pas causés.
La quatrième est le revenu garanti. La sécurité sociale est ajustée en fonction de l'inflation et ne diminue pas lorsque les marchés le font, donc plus une part des dépenses qu'elle couvre est importante, moins le portefeuille est exposé. L'administration de la sécurité sociale augmente les prestations pour chaque année que vous retardez la demande après l'âge de la retraite complète jusqu'à soixante-dix ans, ce qui transforme un retrait exposé au marché en un retrait garanti.
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Ce guide a été rédigé et relu par FreeCalculators Editorial, à partir de formules publiées, de sources officielles et de résultats réels de nos 4 calculateurs de cette catégorie. Chaque affirmation est sourcée ; chaque formule est vérifiable. Lisez notre politique de révision.