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Comment ça marche
OrFormule
σp = √(w²σg² + (1−w)²σs² + 2w(1−w)·ρ·σs·σg)
Conseils
- La corrélation est l'ingrédient actif - testez le cas de panique 0.3 aux côtés de la moyenne 0.1.
- La plupart des études placent des manches en or utiles à 5–15%, au-delà desquelles le tirage l'emporte sur le calme.
- Le rendement nul de l'or signifie que son rendement attendu est la foi plus la rareté, pas le flux de trésorerie.
- Rééquilibrez chaque année ou la manche dérivera de la pondération que vous avez choisie ici.
- Comparez avec des alternatives à faible corrélation (TIPS, obligations à court terme) faisant le même travail.
Questions fréquentes
Quelle quantité d'or un portefeuille devrait-il détenir ?
La plupart des analyses institutionnelles et académiques se situent entre 5 et 15 % pour réduire la volatilité, avec des effets décroissants et finalement négatifs au-delà. À 10 % avec des corrélations réalistes, le calculateur montre qu'environ un point ou plus de volatilité est réduit pour un sacrifice de rendement modeste. Au-delà de 25 à 30 %, les propres fluctuations de prix de l'or dominent de plus en plus et le rendement attendu s'érode sans bénéfice compensatoire.
L'or réduit-il réellement la volatilité du portefeuille ?
Historiquement, oui en moyenne, car la corrélation de l'or avec les actions a été proche de zéro sur de longues périodes. La formule à deux actifs montre qu'une corrélation même modestement positive produit une diversification lorsque les volatilités diffèrent. L'avertissement : lors de crises aiguës, les corrélations augmentent parfois vers un territoire positif, réduisant le bénéfice précisément au moment où les portefeuilles en ont besoin — d'où l'importance de tester les hypothèses en cas de panique ici.
Quelle corrélation l'or a-t-il avec les actions ?
Les estimations à long terme se regroupent près de zéro, oscillant entre légèrement négatif et modérément positif selon les régimes — environ −0,2 à +0,4 selon la décennie et la crise. Les périodes de diversification les plus fortes de l'or coïncident avec le stress monétaire et les craintes d'inflation. Traitez toute estimation de corrélation unique comme un scénario central, et testez les limites avec le curseur.
L'or est-il une bonne couverture contre l'inflation ?
Sur de très longues horizons et dans des régimes inflationnistes spécifiques (les années 1970, la hausse post-2021), oui de manière significative ; à travers toutes les décennies, de manière incohérente. Le prix réel de l'or a passé de longues périodes à ne pas bouger entre les pics. Il fonctionne mieux comme une couverture contre les crises et les devises que comme un indicateur fiable de l'IPC, et les mathématiques de la volatilité ici capturent son côté risque que les récits de couverture omettent.
Pourquoi l'ajout d'or réduit-il le rendement attendu ?
Parce que l'or ne génère aucun bénéfice, loyer ou intérêt — son rendement à long terme provient uniquement du changement de prix, historiquement en retard par rapport aux actifs productifs. Mélanger 10 % d'un portefeuille avec un rendement attendu de 7 % dans 5 % d'or soustrait mécaniquement 0,2 point. Que cette prime d'assurance en vaille la peine dépend de la valeur que vous accordez à la conduite plus fluide que la corrélation fournit.